歴史的に、Ｍ＆Ａブームは世界大戦の時期を除き、だいたい20年おきくらいに起きており、小糸製作所株を買い占めたピケンズのようなコーポレート・レイダーらが跋扈した１９７０年代半ばからの時期は第４波だった。
　世界で初めてＭ＆Ａブーム（第１波）が起きたのは、19世紀の終わり頃から20世紀の初頭にかけての米国である。
　米国では１８３０年代から産業革命が起き、65年に奴隷制度が廃止されたことで機械化が本格化し、鉄鋼、鉄道、繊維などの分野で数多くの企業が設立され、規模も大型化していった。しかし、経営も経済界のルールも未成熟だったため、暴力沙汰を伴う企業間紛争や、全当事者が破滅するような価格競争が日常茶飯事だった。
　そこでＪＰモルガンや、ロックフェラーやカーネギーといった財閥が中心となり、企業の水平統合を推し進めた。これにより、国の石油精製能力の９割を支配したスタンダード・オイル、サスクワハナ鉄道やノーザン・セキュリティーズなどの大手鉄道会社、エジソン・ゼネラル・エレクトリック（89年創設）、ＵＳスティール（１９０１年創設）、海運業のインターナショナル・マーカンタ・・・